Trh s LNG je stále závislý na dlouhodobých smlouvách na úkor spotu

Dle reportu vydaného Agenturou pro spolupráci energetických regulačních orgánů je navzdory všeobecnému přesvědčení evropský, ale i globální trh s LNG stále závislý na dlouhodobých kontraktech. Objem krátkodobých a spotových obchodů se ustálil na zhruba 35 % celosvětového obchodu. Obchodníci zároveň upouštěli v předešlém období od cenové indexace na evropské plynárenské uzly z důvodů vysoké volatility a extrémních výkyvů.

V důsledku energetické krize v předešlých letech zaznamenal evropský trh raketový růst poptávky po zkapalněném zemním plynu (LNG). V roce 2023 členské státy EU dovezly 134 miliard metrů krychlových (bcm) LNG, což představuje 42 % celkového dovozu plynu do EU. To se odrazilo i v rozvoji infrastruktury. Díky investicím vzrostla kapacita EU pro dovoz LNG v roce 2023 o 40 miliard metrů krychlových ročně a očekává se další rozvoj kapacit i v tomto roce.

V důsledku růstu dovezeného objemů LNG do Evropy na úkor importu plynu skrze plynovody, se začalo debatovat také o potenciálním růstu objemů krátkodobých a spotových kontraktů na zemní plyn. Historicky byla významná část objemů zemního plynu v Evropě totiž obchodovaná skrze dlouhodobé bilaterální kontrakty.

Dle reportu vydaného v dubnu Agenturou energetických regulátorů (ACER) je ale navzdory všeobecnému přesvědčení trh Evropské unie v oblasti dovozu LNG stále více závislý na dlouhodobých smlouvách než na spotových nákupech. Na základě obchodů hlášených ACER v rámci ACER's LNG Price Assessment, spot a krátkodobé obchody s dodávkami LNG v Evropě během roku 2023 představovaly objem 47 bcm.

Objem spotových a krátkodobých kontraktů se dokonce mírně snížil od roku 2020, kdy dosáhl svého vrcholu. Roční obchodované objemy se přitom ustálily těsně pod hranicí 200 bcm ročně, což je zhruba 35 % celosvětového obchodu s LNG.

Historický vývoj podílu krátkodobých a dlouhodobých kontraktů na celosvětovém obchodu s LNG (bcm). Zdroj: ACER

Vysoká volatilita může stát za nižší atraktivitou evropských obchodních uzlů pro cenotvorbu

Velké množství objemů zasmluvněných skrze dlouhodobé kontrakty indikuje, že po předešlých měsících mají kupující tendenci vyhnout se rostoucí závislosti na volatilnějším spotovém trhu. Právě vysoká volatilita cen na evropském trhu a bezprecedentní cenové skoky v průběhu roku 2022 mohou dle ACER být i jedním z důvodů odlišných strategií při stanovení ceny kontraktu a neatraktivitě evropských obchodních uzlů pro indexaci.

V případě stanovení ceny dlouhodobých kontraktů stále globálně převládají americký index Henry-hub a ropný Brent. Využívání TTF a dalších evropských plynárenských uzlů naopak výrazně pokleslo, ačkoliv se stále jedná o převládající trh pro indexaci pro spotové kontrakty EU (64 %).

Rozvržení cenových referencí/indexace pro spotový a krátkodobý obchod v Evropě 2023. Zdroj: ACER

Podle lednové zprávy agentury S&P Global zároveň volatilita v posledních letech způsobila i to, že pro účastníky trhu je stále více neekonomické oceňovat své kontrakty na LNG pouze na základě ropného indexu. Zpráva zároveň naznačuje, že úroveň přechodu od indexace ropy k cenám zemního plynu se v jednotlivých regionech liší.