Skutečná ropa je dražší než futures: Trh panikaří kvůli výpadkům dodávek

Ceny fyzické ropy se v úterý dostaly na rekord blízko 150 dolarů za barel. Byly tak vysoko nad cenami termínových kontraktů, s nimiž se obchoduje na komoditních burzách a které se objevují v každodenních zprávách v médiích. Uvedla to agentura Reuters. Právě ceny za dodání fyzické ropy jsou klíčové pro rafinerie, které surovinu odebírají a dál zpracovávají na ropné produkty, včetně benzinu a nafty.

Rekordní cena u některých druhů ropy tak dolehla na rafinerie v Asii a v Evropě. Za vysokými cenami jsou dopady konfliktu na Blízkém východě, kde americká a izraelská vojska 28. února napadla Írán. Obchodníci situaci sledují i po dohodě o příměří, na kterou v noci na dnešek přistoupily Spojené státy a Írán.

S ropou se obchoduje dvěma základními způsoby. Nejvíce se jí zobchoduje papírově na burzách, tam jsou to ale termínové kontrakty na dodání ropy v budoucnu. Obchodníci je nakupují a v drtivé většině případů se jich zbavují ještě před vypršením platnosti kontraktu. Druhým způsobem jsou skutečné obchody, které vedou k fyzickému dodání suroviny. Ty se většinou odehrávají mimo veřejný trh a domlouvají si je zpravidla producenti s odběrateli, což jsou hlavně rafinerie.

Válka s Íránem vedla k výpadku nejméně 12 milionů barelů ropy denně z Blízkého východu, a to kvůli faktickému uzavření Hormuzského průlivu ze strany Íránu. Uvedený objem představuje zhruba 12 procent světové nabídky. Cena termínového kontraktu, takzvaných futures, na severomořskou ropu Brent v březnu dosáhla až 119,50 dolaru za barel, což bylo maximum od roku 2022. Nedostala se tudíž na rekord, který je z roku 2008 a který činí 147,50 USD za barel. Nejbližší kontrakt na Brent se nyní vztahuje k dodání v červnu.

Konkurence mezi asijskými a evropskými rafineriemi o náhradu výpadků dodávek ropy z Blízkého východu vedla k růstu cen alternativních druhů ropy s rychlým dodáním, například z Evropy a z Afriky. Byl to i klíčový důvod, proč se cena americké lehké ropy West Texas Intermediate (WTI) dostala nad cenu ropy Brent. WTI a Brent jsou dva nejdůležitější druhy ropy, s nimiž se ve světě obchoduje.

Některé druhy ropy se tak dostaly na rekord. Cena severomořské ropy Forties v úterý podle dat LSEG dosáhla 146,09 dolaru za barel, čímž překonala úroveň z roku 2008 a dostala se na historické maximum.

Hlavním faktorem růstu cen ropy, jako je například Forties, je panika ohledně dodávek, poznamenal obchodník s ropou Adi Imsirovic. "Když existuje skutečný fyzický nedostatek, lidé nepřemýšlejí o dodávkách v červenci – tedy o červnovém nakládání a cenách futures – ale o ropě TEĎ,“ dodal.

Cena ropy Forties a mnoha dalších druhů po celém světě je navázána na tzv. benchmark, hlavní ukazatel vývoje cen fyzické ropy zvaný 'dated Brent'. Podle dat LSEG se obchoduje téměř o 20 dolarů výše než futures na Brent s dodáním v červnu. A to právě z toho důvodu, že odráží cenu ropy k okamžitému dodání, jinak také označovanou za cenu spotovou.

"V současnosti trh zoufale shání okamžitě dostupné barely vhodné pro rafinerie. Napětí se proto nejdříve projevuje v té části benchmarku, která je nejblíže aktuálním problémům kolem dodávek fyzické ropy,“ uvedli ve své zprávě klientům analytici investiční banky Morgan Stanley.

Společnost S&P Global Energy Platts stanovila 7. dubna cenu pro 'dated Brent' na 144,42 dolaru za barel, čímž překonala předchozí rekord 144,22 USD z roku 2008, uvedl mluvčí Platts. Podle této metodiky by cena ropy Forties a mnoha dalších fyzických dodávek suroviny výrazně přesahovala 150 dolarů za barel.

Ceny rafinovaných produktů v Evropě se v úterý pohybovaly blízko historických maxim. Ceny leteckého paliva v Evropě se pak držely kolem 226,40 dolaru za barel, což bylo poblíž rekordu z poloviny března, ukazují data LSEG. Ceny nafty zůstávaly pod rekordy z roku 2022, v úterý dosáhly 203,59 dolaru za barel.