ICIS: Evropské ceny elektřiny a plynu by mohly překonat rekordní ceny z roku 2008

Rekordně nízká úroveň zaplnění plynových zásobníků, politicky motivované zvyšování cen emisí skleníkových plynů a nezvykle vysoká poptávka v Asii dle analytiků z ICIS pravděpodobně vyžene ceny plynu a elektřiny na rekordní hodnoty z roku 2008.

V pondělních ranních hodinách tlačily býčí fundamenty ceny plynu a elektřiny nahoru, přičemž produkt ICIS TTF pro následující měsíc překonal hranici 30 EUR/MWh. Tato hranice byla v případě tohoto světového plynovému benchmarku překonána poprvé od roku 2008.

Především díky rostoucí ceně plynu se ekvivalentní německý baseload kontrakt na elektřinu vyšplhal nad 75 EUR/MWh. Opět hodnota, která byla dosažena po téměř 13 letech.

Pomalé naplňování plynových zásobníků vede k tomu, že zvýšená poptávka po vtláčení téměř jistě zůstane po celý zbytek léta, což posílí ceny kontraktů plynu a elektřiny ve 3. čtvrtletí. To bude podle analytiků z ICIS pravděpodobně znamenat, že kontrakty pro následující měsíc v nadcházejících dnech a týdnech otestují historická maxima.

Celkové evropské zásoby plynu v pondělí činily 38,3 miliardy metrů krychlových (bcm), což odpovídá naplnění zásobníků z necelých 39 %. To je mírně pod rekordními minimy z roku 2018.

Zaplnění evropských plynových zásobníků v roce 2020 (tmavě modrá) a v roce 2021 (světle modrá). Zdroj: ICIS

Aby zásoby dosáhly svého historického minima před vstupem do zimní sezóny ve výši 77,5 bcm, jak bylo zaznamenáno v roce 2018, bude muset být do zásobníků vtláčeno v průměru 12 bcm zemního plynu za měsíc.

V roce 2018 činila průměrná míra vtláčení 11,3 bcm/měsíc a zásobníky dosáhly v listopadu zaplnění ze 77 %. To naznačuje do listopadu dostatečnou potřebu pro vtláčení, což podporuje růst cen plynu ve 3. a 4. čtvrtletí.

Asijská poptávka omezuje dovoz plynu do Evropy

Kromě poptávky způsobené nedostatkem plynu v Evropě bude světový benchmark TTF ovlivněn zvýšenou konkurencí z Asie. Silné oživení spotových cen a prudce rostoucí poptávka v Asii přitáhly flexibilní nabídku zkapalněného zemního plynu (LNG) do tichomořské pánve, což zabránilo vyššímu doplňování evropských skladovacích zásob.

Evropské zásoby plynu klesají vlivem silné asijské poptávky. Tmavě modrá - dovoz LNG do Asie, světle modrá - meziroční změna dovozu LNG do Evropy, červená - stav evropských zásobníků. Zdroj: ICIS

Někteří účastníci trhu však očekávají, že jakmile pomine vrchol asijské letní poptávky, mohlo by dojít k nárůstu dovozu LNG na evropské trhy.

"Jak dlouho bude tato [asijská] síla trvat? Pokud ustoupí, pak už nezbývá moc skutečností, které by [ceny] plynu držely tak vysoko," uvedl pro ICIS jeden z evropských analytiků.

Zatímco skladování a LNG jsou klíčovými býčími faktory, plynovod Nord Stream 2 má potenciál kompenzovat část rizika růstu, ačkoli jeden z obchodníků uvedl, že nad plynovodem "stále zůstává spousta otazníků".

"Osobně bych byl překvapen, kdybychom se dočkali toku plynu před koncem tohoto roku," řekl jeden z obchodníků k plynovodu Nord Stream 2 pro ICIS.

Riziko spojené s cenou emisních povolenek

Cena evropských emisních povolenek (EUA) bude i nadále klíčovým faktorem ovlivňujícím ceny plynu a elektřiny během celého léta.

Balíček politických opatření, který má Evropská komise navrhnout 14. července a který přinese významné změny v evropském systému obchodování s emisemi (EU ETS), určí další směr vývoje cen povolenek.

EUA budou i nadále klíčovým prvkem, neboť trhy s emisemi skleníkových plynů a trhy s plynem si v posledních měsících poskytovaly silnou vzájemnou podporu.