ICIS: Evropské ceny elektřiny a plynu by mohly překonat rekordní ceny z roku 2008

Rekordně nízká úroveň zaplnění plynových zásobníků, politicky motivované zvyšování cen emisí skleníkových plynů a nezvykle vysoká poptávka v Asii dle analytiků z ICIS pravděpodobně vyžene ceny plynu a elektřiny na rekordní hodnoty z roku 2008.

V pondělních ranních hodinách tlačily býčí fundamenty ceny plynu a elektřiny nahoru, přičemž produkt ICIS TTF pro následující měsíc překonal hranici 30 EUR/MWh. Tato hranice byla v případě tohoto světového plynovému benchmarku překonána poprvé od roku 2008.

Především díky rostoucí ceně plynu se ekvivalentní německý baseload kontrakt na elektřinu vyšplhal nad 75 EUR/MWh. Opět hodnota, která byla dosažena po téměř 13 letech.

Pomalé naplňování plynových zásobníků vede k tomu, že zvýšená poptávka po vtláčení téměř jistě zůstane po celý zbytek léta, což posílí ceny kontraktů plynu a elektřiny ve 3. čtvrtletí. To bude podle analytiků z ICIS pravděpodobně znamenat, že kontrakty pro následující měsíc v nadcházejících dnech a týdnech otestují historická maxima.

Celkové evropské zásoby plynu v pondělí činily 38,3 miliardy metrů krychlových (bcm), což odpovídá naplnění zásobníků z necelých 39 %. To je mírně pod rekordními minimy z roku 2018.

Aby zásoby dosáhly svého historického minima před vstupem do zimní sezóny ve výši 77,5 bcm, jak bylo zaznamenáno v roce 2018, bude muset být do zásobníků vtláčeno v průměru 12 bcm zemního plynu za měsíc.

V roce 2018 činila průměrná míra vtláčení 11,3 bcm/měsíc a zásobníky dosáhly v listopadu zaplnění ze 77 %. To naznačuje do listopadu dostatečnou potřebu pro vtláčení, což podporuje růst cen plynu ve 3. a 4. čtvrtletí.

Asijská poptávka omezuje dovoz plynu do Evropy

Kromě poptávky způsobené nedostatkem plynu v Evropě bude světový benchmark TTF ovlivněn zvýšenou konkurencí z Asie. Silné oživení spotových cen a prudce rostoucí poptávka v Asii přitáhly flexibilní nabídku zkapalněného zemního plynu (LNG) do tichomořské pánve, což zabránilo vyššímu doplňování evropských skladovacích zásob.

Někteří účastníci trhu však očekávají, že jakmile pomine vrchol asijské letní poptávky, mohlo by dojít k nárůstu dovozu LNG na evropské trhy.

"Jak dlouho bude tato [asijská] síla trvat? Pokud ustoupí, pak už nezbývá moc skutečností, které by [ceny] plynu držely tak vysoko," uvedl pro ICIS jeden z evropských analytiků.

Zatímco skladování a LNG jsou klíčovými býčími faktory, plynovod Nord Stream 2 má potenciál kompenzovat část rizika růstu, ačkoli jeden z obchodníků uvedl, že nad plynovodem "stále zůstává spousta otazníků".

"Osobně bych byl překvapen, kdybychom se dočkali toku plynu před koncem tohoto roku," řekl jeden z obchodníků k plynovodu Nord Stream 2 pro ICIS.

Riziko spojené s cenou emisních povolenek

Cena evropských emisních povolenek (EUA) bude i nadále klíčovým faktorem ovlivňujícím ceny plynu a elektřiny během celého léta.

Balíček politických opatření, který má Evropská komise navrhnout 14. července a který přinese významné změny v evropském systému obchodování s emisemi (EU ETS), určí další směr vývoje cen povolenek.

EUA budou i nadále klíčovým prvkem, neboť trhy s emisemi skleníkových plynů a trhy s plynem si v posledních měsících poskytovaly silnou vzájemnou podporu.