LNG boom v USA: Správná sázka nebo risk nadkapacity?

Mezi největšími západními hráči na trhu s plynem roste obava z nadkapacity vývozních terminálů i další LNG infrastruktury. Nedávno se v tomto smyslu vyjádřili zástupci Shellu i TotalEnergies.

Spojené státy už delší dobu rozšiřují své LNG kapacity. Už za předchozí Bidenovy administrativy došlo v reakci na skok v poptávce po ruské invazi na Ukrajinu k rozšíření a přípravě nových projektů. V roce 2024 však Joe Biden schvalování nových terminálů pozastavil.

Druhá Trumpova administrativa započatý rozvoj ještě akceleruje. Pauza byla zrušena a jen za poslední měsíc bylo vydáno povolení pro tři nové terminály. Dalších pět by mělo dostat zelenou do konce roku. Jde o dlouhodobý plán, kterým chce USA do konce Trumpova období zdvojnásobit svůj vývoz LNG.

Podle předpovědi Expand Energy by USA měly být schopny vyvážet z pobřeží Mexického zálivu 28 miliard kubických stop (necelých 800 milionů metrů krychlových) plynu denně v roce 2030. Rychlost a rozsah tohoto nárůstu však vzbuzuje obavy některých hráčů v odvětví.

Obavy

CEO Shellu Wael Sawan minulý týden prohlásil, že tato výstavba není „plně ekonomicky racionální“ a že byl „překvapen“, kolik projektů bylo schváleno. Představitel francouzské firmy TotalEnergies, která je rovněž významným aktérem v LNG, vyjádřil obavy, zda pro takové exportní kapacity bude existovat dostatečná poptávka.

Podle něj některé asijské státy slíbily nákupy jen proto, aby se usmířily s Trumpem a snížily cla. Na konferenci Gastech minulý měsíc bylo upozorněno,  že na světě vzniká příliš mnoho LNG kapacit a že v případě realizace všech projektů lze očekávat nadkapacity a výrazný pokles cen.

Pro představu: jen do konce této dekády se očekává nárůst LNG kapacit o 60 % z 550 bcm (miliard kubických metrů) na 890 bcm. Z toho polovinu tvoří právě americký přírůstek.

Plánované LNG kapacity do roku 2030. USA béžově nejvyšší část sloupců. Zdroj IEA: https://www.iea.org/data-and-statistics/charts/cumulative-lng-liquefaction-capacity-additions-from-post-fid-projects

Nové kapacity se v USA budují s ohledem na předpokládaný růst globální poptávky, zejména v Asii, kde se očekává odklon od uhlí právě k plynu. Čína, která měla být jedním z hlavních rostoucích trhů, ovšem své LNG nákupy utlumila. Od února tohoto roku z USA neimportovala v podstatě nic. Místo toho investuje do vlastní produkce a více plynu nakupuje přes plynovody z Ruska.

Někteří ale poukazují na cykličnost odvětví a na to, že firmy často reagují přehnaně na cenové výkyvy. Zároveň doufají, že Čína eventuálně politicky poleví nebo že bude LNG nakonec potřebovat.

Faktor umělé inteligence

V současnosti se navíc očekává nárůst poptávky po plynu kvůli stavbě datových center. Ta ve většině případů odebírají elektřinu z plynových elektráren a už nyní má tento trend dopady na domácí ceny energií v USA. Přitom mnoho projektů je teprve v přípravě, je těžké najít přesné číslo, ovšem je jisté, že aktuálně je v USA několik set nových datových center v různých fázích výstavby.

Největší plány mají velké firmy jako Google, Meta či společnosti zapojené do projektu „Stargate“, tedy OpenAI, Oracle a SoftBank. Je možné, že ne všechny projekty se nakonec naplní, ovšem i tak tento rozvoj bezesporu vytvoří tlak na ceny plynu v USA a bude přímo konkurovat exportu LNG.

Role EU

Možná si někteří vzpomenou, že v nedávno podepsané dohodě mezi EU a USA se EU zavázala importovat energetické produkty (ropu a plyn) v hodnotě 250 miliard dolarů. Většina analytiků se však shoduje, že tento závazek EU nesplní, a i kdyby ano, USA bude mít naopak problém mu dostát, nehledě na to, jaký dopad by to mělo na ostatní konzumenty LNG.

Je tedy možné, že americká administrativa počítá s poptávkou vytvořenou právě z EU. Jaké ale budou skutečné tržní reality, zda EU slib nákupu dodrží a jakou roli sehraje americký domácí trh, ukáže až čas.