Citadel: Energetické trhy podcenily dopad krize vyvolané válkou v Íránu

Probíhající válečný konflikt v oblasti Perského zálivu má zásadní dopad na ceny energetických komodit, zejména ropy a zemního plynu. Podle vrcholového manažera nadnárodní společnosti Citadel však trhy podcenily cenovou volatilitu, kterou tento konflikt vyvolal. Trh podle něj odvedl „dost dobrou práci“ před samotným vypuknutím konfliktu, který následně vedl k růstu cenové volatility o stovky procent.

Probíhající válka v Íránu způsobila historicky největší výpadek dodávek energetických komodit na globální trhy. Uzavření Hormuzského průlivu vyřadilo přibližně pětinu dodávek ropy a zkapalněného zemního plynu (LNG) na světě. Tento výpadek měl okamžitý dopad na ceny těchto komodit na globálních trzích, přičemž v prvních týdnech konfliktu na trzích panovala nejsilnější cenová volatilita od vpádu Ruska na Ukrajinu.

Šéf společnosti Citadel pro oblast komodit, Sebastian Barrack, podle serveru Argus uvedl během summitu ve švýcarském Lausanne na začátku tohoto týdne, že komoditní trhy vstoupily do konfliktu mezi USA a Íránem s tím, že do cen již byla zohledněna poměrně vysoká míra rizika eskalace, avšak následný šok v podobě volatility výrazně podcenily. Citadel je americká nadnárodní společnost zabývající se aktivitami v oblasti hedgeových fondů a finančních služeb.

Podle Barracka trhy odvedly dost dobrou práci v oblasti ocenění možného vývoje před samotným vypuknutím válečného konfliktu, nicméně nezvládly dostatečně ocenit následnou volatilitu. Ta v případě cen ropy a plynu podle serveru Argus vzrostla v průběhu prvních několika týdnů až o 300 %.

Barrack v této souvislosti připomněl vývoj na trzích během začátku války na Ukrajině, kterou Rusko zahájilo v plném rozsahu v únoru 2022. V té době cenová volatilita na trhu s plynem podle něj vzrostla o zhruba 500 % a nároky na finanční jištění přibližně patnáctinásobně. Tento vývoj měl zásadní dopad na oblast tradingu, kdy řada účastníků trhu musela uzavřít své pozice, jelikož je již nebyli schopni ufinancovat.

Forwardové trhy vidí naději na rychlé vyřešení konfliktu

Barrack dále odmítl tvrzení, že se forwardové trhy odtrhly od fyzických fundamentů, kdy naopak tvrdí, že cenový rozdíl mezi fyzickými a finančními kontrakty odrážel různý přístup trhu k různým problémům. Zatímco fyzické kontrakty zejména v Asii reagovaly silným růstem, forwardové kontrakty začaly dříve reflektovat očekávání brzkého vyřešení výpadku dodávek ropy a plynu a jejich návrat na globální trh.

Jako další faktor poté vyzdvihl konstantní přísun informací skrz sociální média a způsob, jakým s nimi obchodníci pracovali. Na cenový pohyb na trhu měly a stále mají silný dopad zejména prohlášení amerického prezidenta Donalda Trumpa, stejně jako jiných politiků. Tento informační tok podle něj nicméně nesnižuje význam detailních analýz fyzických toků komodit a reakce jednotlivých trhů na narušení dodávek.