Americká burza s hodinovými deriváty se otevírá institucím. Elektřina se čím dál víc obchoduje jako finanční aktivum

Pojistit se proti ceně elektřiny v jediné konkrétní hodině nebo na ni spekulovat. To umožňuje americká burza ElectronX, která na začátku srpna získala od regulátora souhlas vpustit na svůj trh s hodinovými deriváty i velké instituce. Za jejím rozjezdem přitom stojí širší trend na trhu s elektřinou obecně. Výroba ze slunce a větru žene krátkodobé ceny do stále divočejších výkyvů, a s elektřinou se tak podle odborníků obchoduje čím dál víc jako s finančním aktivem, které je potřeba zajišťovat hodinu po hodině. 

ElectronX je burza se sídlem v Chicagu, která se označuje za první americký regulovaný trh s přímým přístupem pro deriváty na elektřinu. Neobchoduje se na ní se samotnou elektřinou, ale se smlouvami navázanými na její cenu. Od klasických energetických burz se liší hlavně nabídkou produktů: nabízí kontrakty na každou jednotlivou hodinu až pět dní dopředu, a to v malých objemech po jedné megawatthodině. Právě díky tomu se lze pojistit proti cenovému riziku v přesně určenou hodinu.

Povolení fungovat jako regulovaná burza jí americký regulátor trhů s deriváty (CFTC) udělil loni v srpnu. Podle serveru Forbes pak firma postupně spouštěla obchodování pro čtyři největší americké sítě, které dohromady pokrývají zhruba 60 % americké spotřeby elektřiny. V únoru pro texaskou síť ERCOT, v dubnu pro PJM na východě a středozápadě USA, v červnu pak pro MISO ve středozápadním pásu od Velkých jezer po Louisianu a pro kalifornskou CAISO. V červenci na ní navíc padl rekord. Uzavřelo se přes 37 tisíc kontraktů.

Společnost má zároveň solidní zázemí pro další rozvoj. Od roku 2024 získala přes 55 milionů dolarů. Do zatím poslední investice loni v listopadu vstoupili vedle fondů i přední globální tvůrci trhu, tedy firmy zajišťující na burzách likviditu — XTX Markets, Five Rings a GTS.

Důležitost krátkodobých trhů s elektřinou vzrůstá dlouhodobě

Vzrůstající důležitost krátkodobých trhů potvrzují regulátoři i analytici. Podle Agentury EU pro spolupráci energetických regulátorů (ACER) byly loni denní výkyvy velkoobchodních cen v Unii zhruba pětinásobné oproti roku 2020, a to hlavně kvůli kolísavé výrobě ze slunce a větru.

Mezinárodní energetická agentura (IEA) v polovině letošního roku ve svém reportu taktéž potvrdila, že vnitrodenní volatilita zůstává na řadě trhů vysoká a že rostoucí rozdíly cen mezi hodinami zvyšují hodnotu flexibility.

„Flexibilita se stává skutečným zdrojem hodnoty,“uvedl v lednovém reportu Luca Pedretti ze švýcarské softwarové a poradenské společnosti Pexapark, která se specializuje na obchodování s obnovitelnou energií.

Podle reportů Pexapark se z volatility stala dominantní síla trhu a finanční zajištění i optimalizace jsou pro zachování konkurenceschopnosti nutností. Klasické termínové trhy se přitom soustředí spíš na delší období, takže pro hodinové zajištění zůstávala mezera. Právě na tu směřují projekty jako ElectronX, který chce mimo jiné fungovat pro provozovatele bateriových úložišť či datová centra.

USA i Evropa zažívají stejný trend

Podobný posun vidí analytici na obou stranách Atlantiku. Podle Pexaparku vstupují trhy s obnovitelnou energií v Evropě i USA do zásadně nové fáze, v níž se hodnota přesouvá k flexibilitě. Jen počet smluv o nákupu flexibility se podle firmy loni zhruba zdvojnásobil.

Evropský krátkodobý trh je přitom v granularitě spíše napřed. Denní trh v EU přešel 1. října 2025 z hodinových obchodních intervalů na 15minutové intervaly a jeho součástí jsou i český OTE a provozovatel přenosové soustavy ČEPS. Dříve měla elektřina jednu cenu na celou hodinu. Nově se cena stanovuje každých 15 minut.