První letošní jednání Burzovní rady EEX (Exchange Council of the European Energy Exchange) se neslo zejména ve znamení příprav na Brexit. Rada rovněž řešila podmínky transparentnosti stanovené v regulaci MiFIR II a také budoucí vyřazení futures produktu Phelix DE/AT.
Britský regulatorní orgán zodpovědný za dohled nad finančními trhy, Financial Conduct Authority, FCA), udělil od 19. 2. 2019 německé EEX status Uznávané zahraniční burzy (Recognised Overseas Investment Exchange, ROIE). Pro EEX to znamená možnost dalšího působení ve Spojeném království, bez ohledu na výsledek Brexitu. Celkem tento status mimo EEX obdrželo dalších 13 burz.
Podobný status byl udělen i clearingovému domu EEX (European Commodity Clearing, ECC). Oproti FCA jej ale uděluje britská centrální banka (Bank of England) a je limitován pouze na 3 roky. Centrální banka toto období ovšem může postupně navyšovat o 12 měsíců. Celkově byl tento dočasný status přiznán 49 clearingovým housům v rámci celého světa.
EEX se dále v úzké spolupráci se svými členy připravuje na možné regulatorní dopady Brexitu v podobě směrnice 2014/65/EU o trzích finančních nástrojů (MiFID II). Možným problémem by tak  mohl být například stav a nakládání s centrálním registrem v rámci EU ETS.
Další aktivity EEX se vztahují k vyhovění nařízení 600/2014, o trzích finančních nástrojů (MiFIR II), která stanovuje podmínky, za kterých burza má zajišťovat předobchodní transparentnost pro své obchodní systémy. Pro EEX to tak vyvolává nutnost částečně upravit obchodní podmínky a reflektovat tyto požadavky v technickém zabezpečení své infrastruktury.
<h2>Novinkou je i postupné ukončení podpory produktu Phelix DE/AT</h2>
<a href="https://oenergetice.cz/trh-s-elektrinou/spolecna-nemecko-rakouska-obchodni-zona-minulosti-spread-ve-stredu-presahl-40-eurmwh/">Z důvodu rozdělení německo-rakouské obchodní zóny</a> je současný futures produkt Phelix DE/AT méně atraktivní a výrazně se snižuje počet v něm otevřených pozic. Tržní aktivita se následkem tohoto rozdělení přesouvá do samostatných německých (Phelix DE) a rakouských (Phelix AT) futures produktů.
<a href="https://oenergetice.cz/trh-s-elektrinou/rakousko-pocituje-dusledky-rozdeleni-obchodni-zony-nemeckem-celi-vyssim-cenam-elektriny/">Pro Rakousko to navíc znamená navýšení cen silové elektřiny</a>. Vzhledem k snižující se likviditě na Phelix DE/AT to bude znamenat budoucí odstranění produktu z nabídky EEX. Současné pozice by ale neměly být zasaženy.

Komoditní trhy

Lipská burza EEX je připravena na možný tvrdý Brexit

Doporučení německé uhelné komise odstavit značnou část uhelných elektráren do roku 2022 a do roku 2038 výrobu elektrické energie z uhlí v Německu zcela ukončit mělo podle ředitele lipské energetické burzy EEX pouze minimální dopad na trh. Mnoho elektráren podle nej již nyní z trhu vytlačují vysoké ceny emisních povolenek, které nahrávají přechodu od uhlí k plynu.
Takzvaná uhelná komise, kterou německá vláda ustanovila za účelem stanovení harmonogramu ukončení výroby elektřiny z uhlí a vyřešení dopadů tohoto kroku na německé hospodářství, <a href="https://oenergetice.cz/nemecko/uhelna-komise-rozhodla-nemecko-odstavi-uhelne-elektrarny-nejpozdeji-roce-2038/" target="_blank" rel="noopener">na konci ledna po více než šesti měsících vyjednávání konečně rozhodla &#8211; Německo odstaví uhelné elektrárny nejpozději v roce 2038</a>.
Komise rovněž uvedla, že v důsledku rostoucích cen paliv a emisních povolenek očekává v příštích letech rostoucí ceny silové elektřiny. Navrhované odstavování uhelných elektráren sníží nabídku na trhu a tím dále zvýší tržní cenu silové elektřiny. Peter Reitz, výkonný ředitel lipské energetické burzy EEX, nicméně <a href="https://www.montelnews.com/en/story/price-reaction-to-german-coal-exit-remains-muted%E2%80%93eex-ceo/977166" target="_blank" rel="noopener">sdělil v interview se serverem Montel, že doporučení komise zatím energetický trh nijak zásadně nezasáhlo</a>.
<blockquote>
&#8222;Ceny dlouhodobých kontraktů se moc nezměnily, protože je zde jasná shoda &#8211; a je to vyjádřeno v podobě politických cílů &#8211; že většina výroby elektrické energie bude pocházet z obnovitelných zdrojů, když se toto vše stane,&#8220; komentoval Peter Reitz dopady plánovaného ukončení výroby elektřiny z uhlí při rozhovoru se serverem Montel.
</blockquote>
Dopady rozhodnutí německých představitelů budou podle Reitze minimální, již v období posledních několika let dochází k uzavírání černouhelných elektráren, které jsou z trhu vytlačovány obnovitelnými zdroji. Na klesající rentabilitu elektráren spalujících černé uhlí však mají vliv i další faktory.
<blockquote>
&#8222;Uzavírání elektráren je přímým důsledkem prudkého růstu cen CO2, kdy v některých případech dává přechod k plynu smysl a to je dalším faktorem přispívajícím k vytlačování uhlí z trhu,&#8220; dodal Reitz.
</blockquote>

Trh s elektřinou

Ředitel lipské burzy: Doporučení německé uhelné komise mělo minimální dopad na tržní ceny elektřiny

Objem zobchodované elektrické energie a emisních povolenek na burzách spadajících pod EEX Group <a href="https://www.eex.com/en/about/newsroom/news-detail/2018--eex-group-achieves-record-volumes-on-power-and-emissions/93164" target="_blank" rel="noopener">dosáhl loni rekordních hodnot</a>. Zatímco u elektřiny dosáhl meziroční nárůst zobchodovaného množství 32 %, u emisních povolenek to bylo dokonce 110 %. 
Objem zobchodované elektrické energie na burzách spadajících pod EEX Group dosáhl loni rekordních 4 962,1 TWh, což je meziročně o 32 % více. Z této hodnoty představovaly 4 385,5 TWh termínové kontrakty a 576,6 TWh bylo zobchodováno na spotových trzích.
V oblasti termínových kontraktů připadalo 1 038,6 TWh na severoamerickou Nodal Exchange a 3 346,9 TWh na evropské trhy.
Největší nárůst na evropských trzích zažil německý termínový kontrakt Phelix-DE, a to z 286,9 TWh v roce 2017 na 1 934,5 TWh v loňském roce. Uvedený nárůst je důsledkem rozdělení společné německo-rakouské obchodní zóny, <a href="http://oenergetice.cz/trh-s-elektrinou/spolecna-nemecko-rakouska-obchodni-zona-minulosti-spread-ve-stredu-presahl-40-eurmwh/" target="_blank" rel="noopener">ke kterému došlo 1. října 2018</a>. Společný německo-rakouský termínový kontrakt zaznamenal pokles z 1 595,7 TWh v roce 2017 na 75,4 TWh v roce 2018.
<h2>Objem zobchodovaných emisních povolenek se meziročně zdvojnásobil</h2>
Objem zobchodovaných emisních povolenek vzrostl meziročně o 110 % na rekordních 2,897 mld. t CO2.
Burza EEX zprostředkovala v loňském roce 210 primárních aukcí  emisních povolenek, ve kterých bylo na trh uvolněno 819,4 milionů povolenek.
Na sekundárním trhu probíhalo obchodování zejména v oblasti termínových kontraktů. Celkem bylo loni na burze EEX zobchodováno 1,973 mld. t CO2 v rámci futures kontraktů a opcí, což je meziročně o 318 % více. Spotový sekundární trh vzrostl meziročně o 82 % na 107,2 mil. t CO2.

Obchodování s elektřinou a povolenkami trhalo loni na burzách EEX Group rekordy

Množství elektrické energie i emisních povolenek, které se zobchodovalo na lipské energetické burze EEX během prosince loňského roku, <a href="https://www.eex.com/blob/92504/9699caf4024806a64fbc135082c17058/20190103-eex-volumes-dezember-data.pdf" target="_blank" rel="noopener">oproti závěru roku 2017 výrazně vzrostlo</a>. Nejvýraznější nárůst obchodů nastal u emisních povolenek, kde se rovněž vzhledem k jejich rostoucí ceně obchodování přesunulo ze spotového trhu do futures a opcí.
Poslední měsíc loňského roku byl pro německou energetickou burzu EEX úspěšný. V prosinci se na burze zobchodovalo celkem 273,7 TWh elektrické energie, tedy o bezmála 17 % více než v prosinci roku 2017. Největší meziroční nárůst zaznamenaly Phelix-DE futures, tedy kontrakty na dodávku elektrické energie v Německu. Zatímco v závěru roku 2017 bylo zobchodováno 72,9 TWh, loni to byl s 159,1 TWh téměř dvojnásobek.
Výrazný růst objemu německých futures je dán především <a href="http://oenergetice.cz/trh-s-elektrinou/spolecna-nemecko-rakouska-obchodni-zona-minulosti-spread-ve-stredu-presahl-40-eurmwh/" target="_blank" rel="noopener">rozdělením společné obchodní zóny s Rakouskem, ke kterému došlo loni na začátku října</a>. Německé futures kontrakty Phelix-DE <a class="Link" href="http://oenergetice.cz/elektrina/energeticka-burza-eex-se-pripravuje-mozne-rozdeleni-spolecne-nemecko-rakouske-zony/">byly uvedeny na lipskou energetickou burzu již v dubnu 2017</a> v reakci na plánované rozdělení společné zóny.
<h2>Obchodování s povolenkami se přesouvá do futures, emitenti se zajišťují proti dalšímu možnému růstu</h2>
V případě emisních povolenek byl meziroční nárůst objemu zobchodovaného v prosinci ještě výrazně vyšší než u elektrické energie. V prosinci roku 2017 se na lipské burze zobchodovalo 65,6 milionů povolenek, přičemž většina obchodů proběhla v primárních aukcích, ve kterých burza zprostředkovává prodej povolenek přímo od zemí účastnících se evropského systému obchodování s emisními povolenkami (EU ETS).
Během loňského prosince se však zobchodovalo 114,5 milionů povolenek, tedy o 75 % více než rok předtím. Nárůst táhl sekundární trh, na kterém se obchodují především futures a opce. S 81,6 miliony povolenek se na něm zobchodoval čtyřnásobný objem oproti prosinci 2017.
Svůj podíl na růstu objemu obchodů mají i burzovní spekulanti, které na trh v loňském roce přilákala vysoká volatilita cen povolenek.

Na konci roku se na lipské burze zobchodovalo výrazně více elektřiny i povolenek než v roce 2017

Lipská energetická burza EEX nabídne od prvního pololetí 2019 nově bulharské, srbské a slovinské futures kontrakty na elektřinu. Burza tímto krokem rozšíří svoji působnost ze 17 na 20 tržních oblastí. 
Burzovní rada lipské energetické burzy EEX <a href="https://www.eex.com/en/about/newsroom/news-detail/exchange-council-welcomes-the-expansion-of-eex-power-derivatives-portfolio/90310" target="_blank" rel="noopener">podle zveřejněné tiskové zprávy</a> přivítala rozšíření produktového portfolia a souhlasila se zahrnutím nových produktů do obchodních podmínek a pravidel (tzv. rulebook).
<blockquote>
„Během roku 2018 na těchto spotových trzích značně roste likvidita, což vyústilo v rostoucí poptávku po forwardovém obchodování a nástrojích pro řízení rizik. EEX proto spustí obchodování s futures kontrakty na elektřinu ve spolupráci s lokálními spotovými burzami v Bulharsku, Srbsku a Slovinsku,“ uvedla burza v tiskové zprávě.
</blockquote>
EEX díky nabídce bulharských, srbských a slovinských futures kontraktů na elektřinu rozšíří svoji působnost ze současných 17 na 20 tržních oblastí. Nabídka týdenních, měsíčních, čtvrtletních a ročních produktů pro výše uvedené trhy je plánována na první polovinu příštího roku.
<h2>EEX je od roku 2016 majoritním vlastníkem PXE</h2>
Skupina EEX nabízí centrální burzovní platformu pro obchod s energií a komoditami, včetně kontraktů na dodávky elektřiny, plynu, uhlí, ropy, environmentálních produktů, přepravy, kovů a zemědělských produktů kótovaných na burzách EEX, EPEX SPOT, Powernext, Cleartrade Exchange (CLTX) a Gaspoint Nordic.
<a href="http://oenergetice.cz/trh-s-elektrinou/pxe-meni-vlastnika-vetsinu-nyni-vlastni-lipska-burza-eex/" target="_blank" rel="noopener">V roce 2016 se EEX Group stala majoritním vlastníkem pražské energetické burzy Power Exchange Central Europe (PXE)</a>, když získala 66,67% akcií.
<blockquote>
„S tímto krokem EEX Group rozšiřuje svůj geografický dosah na produkty určené pro Českou republiku, Slovensko, Maďarsko, Polsko a Rumunsko a je poprvé zastoupena ve východní Evropě. Tyto trhy jsou užitečným doplňkem naší stávající nabídky a vidíme ve střednědobém až dlouhodobém horizontu velký potenciál pro další růst,“ uvedl v květnu 2016 generální ředitel EEX Peter Reitz.
</blockquote>

Burza EEX nabídne nově bulharské, srbské a slovinské futures kontrakty na elektřinu

Lipská energetická burza EEX <a href="https://www.eex.com/en/about/newsroom/news-detail/change-of-settlement-methodology-of-phelix-futures-and-reduction-of-tradeable-maturities-in-phelix-de-at-year-products/78626" target="_blank" rel="noopener noreferrer">přistoupila k omezení počtu ročních futures obchodovaných v rámci společné německo-rakouské obchodní zóny Phelix-DE/AT</a>. Obchodování se od společné zóny v Německu postupně přesouvá na samostatný německý produkt Phelix-DE, <a href="http://oenergetice.cz/elektrina/burze-roste-zajem-obchodovani-elektrinou-samostatne-nemecke-zone/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">jehož obliba i likvidita stále stoupají</a>.
Německé futures kontrakty Phelix-DE, které <a href="http://oenergetice.cz/elektrina/energeticka-burza-eex-se-pripravuje-mozne-rozdeleni-spolecne-nemecko-rakouske-zony/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">byly uvedeny na lipskou energetickou burzu EEX loni v dubnu</a> v reakci na plánované rozdělení společné obchodní zóny Německa a Rakouska, získávají na popularitě. V prosinci vůbec poprvé <a href="http://oenergetice.cz/elektrina/obliba-novych-nemeckych-futures-roste-phelix-de-prosinci-poprve-objemem-prevysil-phelix-deat/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">překročil zobchodovaný objem těchto kontraktů zobchodovaný objem futures kontraktů Phelix-DE/AT</a>.
<blockquote>
&#8222;Jako důkaz důvěry v produktovou řadu Phelix-DE, rada burzy EEX projednávala možné postupné vyřazení dostupných kontraktů pro produkty Phelix-DE/AT během svých zasedání v roce 2017. V současnosti panuje zájem o roční Phelix-DE/AT Base futures až do konce roku 2023 a 2020 pro roční peak kontrakty. Za účelem dalšího podpoření plynulého přechodu od Phelix-DE/AT k novým národním produktům Phelix-DE a Phelix-AT burzovní rada doporučila, aby na burzu nebyly uvedeny další kontrakty Phelix-DE/AT s dodávkou po roce 2023.&#8220;
ze sdělení burzy EEX pro účastníky na trhu
</blockquote>
Kromě ukončení nabídky nových futures pro společnou obchodní zónu, ke kterému došlo na konci letošního ledna, má rostoucí likvidita produktové řady Phelix-DE i další dopad v podobě změny způsobu určení vypořádacích cen pro bývalý benchmark pro velkoobchodní ceny elektrické energie v Německu a Rakousku, řadu Phelix-DE/AT.
Pro všechny kontrakty s dodávkou po rozdělení společné zóny, které je plánováno na říjen 2018, je možné pozorovat spread mezi řadami Phelix-DE a Phelix-DE/AT. Lipská burza se tak, rovněž vzhledem k vyšší likviditě samostatné německé produktové řady, rozhodla přistoupit ke změně způsobu vypořádání kontraktů Phelix-DE/AT, u kterých již nebude vypořádací cena určována na základě cen proběhlých obchodů, ale jako spread vůči produktu Phelix-DE.
<h2>K rozdělení zóny má dojít letos, Rakousko se ale brání</h2>
Rozdělení společné obchodní zóny Německa a Rakouska, ke kterému má dojít v druhé polovině letošního roku, <a href="http://oenergetice.cz/nemecko/bavorsko-rakouskem-varuji-pred-rozdelenim-spolecne-obchodni-zony/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">není v zájmu Rakouska</a>, jelikož s velkou pravděpodobností povede k růstu tamních cen elektrické energie. Kromě výrazného nárůstu cen elektřiny země spolu s Bavorskem rovněž argumentuje ohrožením bezpečnosti dodávek elektřiny, což by mělo poškodit tamní průmyslové podniky.
Oddálit rozdělení společné obchodní zóny může rakouský energetický regulátor E-Control, který <a href="http://oenergetice.cz/elektrina/trh-s-elektrinou/rakousky-regulator-muze-oddalit-rozdeleni-spolecne-zony-nemeckem-soud-ma-rozhodnout-pristim-roce/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">podal stížnost u Soudního dvora Evropské unie, kdy žádá, aby soud anuloval zamítnutí jeho odvolání u ACER</a>.

Lipská energetická burza omezila nabídku ročních futures pro německo-rakouskou zónu

Německé futures kontrakty Phelix-DE, <a href="http://oenergetice.cz/elektrina/energeticka-burza-eex-se-pripravuje-mozne-rozdeleni-spolecne-nemecko-rakouske-zony/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">které byly uvedeny na lipskou energetickou burzu EEX loni v dubnu</a> v reakci na plánované rozdělení společné obchodní zóny Německa a Rakouska, získávají na popularitě. V prosinci vůbec poprvé překročil zobchodovaný objem těchto kontraktů zobchodovaný objem futures kontraktů Phelix-DE/AT. 
Obliba nových německých futures kontraktů Phelix-DE nadále roste. Zatímco v květnu letošního roku dosahoval zobchodovaný objem 8,1 TWh, v prosinci bylo zobchodováno 72,9 TWh, což představuje nový měsíční rekord.
Pokračuje tak nastavený trend přesunu likvidity od společného německo-rakouského produktu Phelix-DE/AT k samostatnému německému produktu Phelix-DE.
<a href="https://www.eex.com/en/about/newsroom/news-detail/eex-trading-results-for-december-2017/77868" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Podle zveřejněných výsledků obchodování na lipské energetické burze EEX</a> bylo v rámci futures kontraktů Phelix-DE/AT v prosinci zobchodováno 66 TWh.
<h2>EEX rozdělení společné německo-rakouské obchodní zóny nedoporučuje</h2>
Ačkoliv se lipská energetická burza na rozdělení společné německo-rakouské obchodní zóny zavedením nové produktové řady Phelix DE připravuje, podle výkonného ředitele Petera Reitze se jedná o krok špatným směrem.
Podle Reitze vedou probíhající debaty o možném rozdělení společné cenové zóny Německa a Rakouska k narůstající nejistotě na trhu. Zavedením dlouhodobých kontraktů pro německou oblast k již současným produktům v rámci společné obchodní zóny burza EEX obchodníkům nabídla možnost zajistit se proti budoucím rizikům, ať už bude rozhodnutí ohledně osudu společné zóny jakékoliv.
<blockquote>
„Nicméně jsme silně přesvědčeni, že takovéto rozhodnutí by bylo krokem špatným směrem. Naopak silně doporučujeme další integraci evropských trhů s elektrickou energií, jelikož rozštěpení cenové zóny s největší likviditou v Evropě by pravděpodobně vedlo k poklesu likvidity a nárůstu cen za dodávku elektrické energie. Proto se budeme aktivně podílet na dalších jednáních na toto téma,“ <a href="http://oenergetice.cz/elektrina/energeticka-burza-eex-se-pripravuje-mozne-rozdeleni-spolecne-nemecko-rakouske-zony/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">řekl v dubnu k případnému rozdělení společné zóny Peter Reitz.</a>
</blockquote>
<h2>Rakouský regulátor může rozdělení společné zóny oddálit</h2>
Rozdělení společné obchodní zóny Německa a Rakouska je plánováno na říjen 2018. <a href="http://oenergetice.cz/nemecko/bavorsko-rakouskem-varuji-pred-rozdelenim-spolecne-obchodni-zony/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Tento krok však není v zájmu Rakouska</a>, jelikož s velkou pravděpodobností povede k růstu cen elektrické energie v zemi. Kromě výrazného nárůstu cen elektřiny země spolu s Bavorskem rovněž argumentuje ohrožením bezpečnosti dodávek elektřiny, což by mělo poškodit tamní průmyslové podniky.
Oddálit rozdělení společné obchodní zóny může rakouský energetický regulátor E-Control, který <a href="http://oenergetice.cz/elektrina/trh-s-elektrinou/rakousky-regulator-muze-oddalit-rozdeleni-spolecne-zony-nemeckem-soud-ma-rozhodnout-pristim-roce/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">podal stížnost u Soudního dvora Evropské unie, kdy žádá, aby soud anuloval zamítnutí jeho odvolání u ACER</a>.
Podle serveru ICIS může být soudní stání nařízeno 9 až 12 měsíců po obdržení stížnosti, přičemž rozsudek soud obvykle vydá v období 3 až 6 měsíců po samotném stání. Rozhodnutí evropského soudu tak lze očekávat mezi květnem a listopadem letošního roku.

Elektřina

Obliba nových německých futures roste, Phelix-DE v prosinci poprvé objemem převýšily Phelix-DE/AT

Cena elektřiny <a href="https://www.pxe.cz/Produkty/?language=czech">base load (základní zatížení)</a> na následující kalendářní rok za poslední měsíc vzrostla o zhruba 10 %. Hlavními důvody růstu ceny v posledních týdnech je zejména růst cen uhlí, emisních povolenek a přetrvávající nejistoty ohledně provozu francouzských jaderných reaktorů.
Ještě v polovině května se cena elektřiny na následující kalendářní rok pohybovala těsně nad hranicí 29 EUR/MWh. Včera byla cena uzavřena na 35,6 EUR/MWh. Nejvyšší nárůst zaznamenala za poslední měsíc, kdy si připsala zhruba 3 EUR/MWh.
<figure id="attachment_42476" style="width: 960px" class="wp-caption aligncenter"><a href="http://oenergetice.cz/wp-content/uploads/2017/09/PXE_cal18_170911.png"><img class="size-full wp-image-42476" src="http://oenergetice.cz/wp-content/uploads/2017/09/PXE_cal18_170911.png" alt="PXE cal18 futures 2018" width="960" height="706" /></a><figcaption class="wp-caption-text">Cena elektřiny na kalendářní rok 2018 na Energtické burze Praha (PXE). Zdroj: PXE</figcaption></figure>
Cena elektřiny na pražské energetické burze (PXE) se standardně vyznačuje silnou korelací s cenou na Evropské energetické burze (EEX) v Lipsku.
<figure id="attachment_42479" style="width: 722px" class="wp-caption aligncenter"><a href="http://oenergetice.cz/wp-content/uploads/2017/09/EEX_cal18.png"><img class="wp-image-42479 size-full" src="http://oenergetice.cz/wp-content/uploads/2017/09/EEX_cal18.png" alt="" width="722" height="508" /></a><figcaption class="wp-caption-text">Cena elektřiny na kalendářní rok 2018 na Evropské energetické burze (EEX). Zdroj: EEX</figcaption></figure>
<h2>Důvody růstu ceny elektřiny</h2>
Hlavními hybately cen elektřiny na následující kalendářní rok v posledních týdnech jsou zejména <a href="http://oenergetice.cz/rychle-zpravy/spotove-ceny-australskeho-energetickeho-uhli-vzrostly-od-pulky-kvetna-18/">rostoucí cena uhlí</a>, <a href="http://oenergetice.cz/evropska-unie/evropske-emisni-povolenky-prekonaly-6-et-dosahly-8mesicniho-maxima/">rostoucí cena emisních povolenek</a> a nejistoty panující v otázce provozu jaderných reaktorů ve Francii.
Ceny uhlí s dodávkou na následující kalendářní rok se pohybují na svých dosavadních letošních maximech. Cena energetického uhlí z australského přístavu v Newcastlu za poslední 2 měsíce vzrostla ze 70 USD/t na 85 USD/t. Podobně je na tom cena uhlí pro rok 2018 z přístavu v Rotterdamu, která překročila hranici 80 USD/t.
<figure id="attachment_42480" style="width: 1143px" class="wp-caption aligncenter"><a href="http://oenergetice.cz/wp-content/uploads/2017/09/Coal_cal18_newcastle.png"><img class="size-full wp-image-42480" src="http://oenergetice.cz/wp-content/uploads/2017/09/Coal_cal18_newcastle.png" alt="" width="1143" height="519" /></a><figcaption class="wp-caption-text">Vývoj ceny (USD/t) futures kontraktů na energetické uhlí z australského přístavu v Newcastlu s dodávkou v roce 2018. Zdroj: ICE</figcaption></figure>
<figure id="attachment_42481" style="width: 1146px" class="wp-caption aligncenter"><a href="http://oenergetice.cz/wp-content/uploads/2017/09/Coal_cal18_rotterdam.png"><img class="wp-image-42481 size-full" src="http://oenergetice.cz/wp-content/uploads/2017/09/Coal_cal18_rotterdam.png" alt="" width="1146" height="521" /></a><figcaption class="wp-caption-text">Vývoj ceny (USD/t) futures kontraktů na energetické uhlí z přístavu v Rotterdamu s dodávkou v roce 2018. Zdroj: ICE</figcaption></figure>
Evropské emisní povolenky (EUA) na následující rok rovněž zaznamenávají významný nárůst. Jejich cena od začátku minulého týdny týdne vzrostla o více než 1 EUR/t a překonala hranici 7 EUR/t.
<figure id="attachment_42483" style="width: 1147px" class="wp-caption aligncenter"><a href="http://oenergetice.cz/wp-content/uploads/2017/09/EUA_dec18.png"><img class="size-full wp-image-42483" src="http://oenergetice.cz/wp-content/uploads/2017/09/EUA_dec18.png" alt="" width="1147" height="515" /></a><figcaption class="wp-caption-text">Vývoj ceny emisních povolenek, produktu DEC18. Zdroj: ICE</figcaption></figure>
Obchodníci jsou nadále optimističtí ohledně pokračování celkového býčího trendu cen elektřiny. Předpokládají další podporu růstu vlivem růstu cen plynu, uhlí a emisních povolenek.
<h2>Až do letoška cena od roku 2012 strmě klesala</h2>
Cena elektřiny base load na následující kalendářní rok od roku 2012 pravidelně každý rok klesala. Roční průměr denních hodnot v roce 2012 na kalendářní rok 2013 dosáhl 48 EUR/MWh, v loňském roce cena pro kalendářní rok 2017 byla o téměř 20 EUR/MWh nižší, když roční průměr denních hodnot dosáhl 27 EUR/MWh. Až letošní rok s největší pravděpodobností klesající trend změní. Do konce července 2017 byl průměr denních hodnot elektřiny base load pro kalendářní rok 2018 30,4 EUR/MWh a od té doby cena futures nadále roste.
<figure id="attachment_42478" style="width: 660px" class="wp-caption aligncenter"><a href="http://oenergetice.cz/wp-content/uploads/2017/09/next-cal_price_update.png"><img class="wp-image-42478 size-full" src="http://oenergetice.cz/wp-content/uploads/2017/09/next-cal_price_update-e1505169283246.png" alt="" width="660" height="348" /></a><figcaption class="wp-caption-text">Historické ceny Base Load kontraktů na následující kalendářní rok &#8211; roční průměr denních hodnot. Zdroj: PXE</figcaption></figure>

Cena elektřiny na následující rok překonala 35 €/MWh, za poslední měsíc vzrostla o 10 %

Německé futures kontrakty (Phelix-DE) zaznamenaly nejvyšší objem obchodů od svého uvedení na trh. Celkem se v letošním srpnu zobchodoval objem 22,9 TWh. Výrazně více se obchodovaly i emisní povolenky, kterých se oproti srpnu loňského roku zobchodovalo o 150 % více.
Nové <a href="http://oenergetice.cz/elektrina/energeticka-burza-eex-se-pripravuje-mozne-rozdeleni-spolecne-nemecko-rakouske-zony/">německé kontrakty</a> uvedené v letošním roce na lipskou burzu jsou poměrně oblíbené, i přes letní měsíce jejich obchodní objem dosáhl nového maxima. Přitom byl tento kontrakt uveden na trh teprve v dubnu letošního roku. Částečně se jedná o reakci na očekávané rozdělení německo-rakouské obchodní zóny.
Rozdělení společné zóny je prozatím plánováno na říjen roku 2018, i proto již nyní část obchodníků u kontraktů na rok 2018 volí separátně buď kontrakt pro německou nebo rakouskou zónu.
Obliba kontraktu je dobře patrná i z postupného nárůstu obchodovaného objemu, zatímco v květnu se zobchodovalo &#8222;pouze&#8220; 8 TWh elektrické energie, v červnu to bylo <a href="http://oenergetice.cz/elektrina/burze-roste-zajem-obchodovani-elektrinou-samostatne-nemecke-zone/">již 12 TWh a v červenci 15 TWh</a>. V tomto měsíci se jedná o nejvýraznější posun, celkem o <a href="https://www.eex.com/en/about/newsroom/news-detail/eex-trading-results-for-august-2017/72936">více než 50 %</a>.
<div id="chart"></div>
Nicméně celkový objem zobchodované elektřiny klesl o cca 10 % na celkových 179 TWh.
Naprosto opačný trend se dá pozorovat na trhu s emisními povolenkami, oproti loňským 33 milionům tun se letos zobchodovalo celkem 86 milionů tun emisí. Vyšší obchodní aktivita zřejmě souvisí i s <a href="http://oenergetice.cz/elektrina/polsku-se-nelibi-nova-dohoda-eu-reforme-trhu-emisnimi-povolenkami/">přicházející reformou emisního obchodování</a>, další jednání o budoucí podobě trhu s emisními povolenkami má proběhnout již v polovině tohoto měsíce.
Vyšší objem povolenky se promítl i do její vyšší ceny. Od počátku července vzrostla z hodnot pod úrovní 5 EUR za tunu a před koncem srpna se obchodovala za 6 EUR/t. Nicméně první zářijový obchodní den se povolenka opět podívala pod hranici 6 EUR a uzavřela na EEX na ceně 5,8 EUR/t.

var options = {
	"chart": {
		"type": "column",
		"backgroundColor": "rgba(255, 255, 255, 0.02)"
	},
	"title": {
		"text": "Objem Phelix-DE kontraktů na EEX"
	},
	"yAxis": {
		"title": {
			"text": "[TWh]"
		}
	},
	"xAxis": {
		"type": "category"
	},
	"series": [
		{
			"index": 0,
			"name": "Phelix DE",
 "color": "#20a9c7",
			"data": [
				[
					"Květen",
					8.1
				],
				[
					"Červen",
					12.2
				],
				[
					"Červenec",
					15
				],
				[
					"Srpen",
					22.9
				]
			]
		}
	]
};
Highcharts.chart("chart", options);

Nové německé futures zaznamenaly rekordní měsíc, enormní nárůst i na EUA

Na německé energetické burze EEX roste zájem o kontrakt Phelix-DE, který se tak postupně stává benchmarkem pro ceny elektrické energie v Německu. Samostatný produkt pro oblast Německa burza představila letos v dubnu v reakci na plánované rozdělení společné německo-rakouské obchodní zóny.
Zvýšení důvěry účastníků na trhu s elektrickou energií vedlo k výraznému posunu likvidity ze staré společné produktové řady Phelix-DE/AT k novému produktu Phelix-DE, a to zejména u kontraktů, které pokrývají plnění po rozdělení původní nabídkové zóny, které je v současné době plánováno na říjen 2018.
<blockquote>
„Je velmi povzbudivé vidět návrat důvěry v německý trh s elektrickou energií. Od představení produktu pozorujeme velmi pozitivní vývoj Phelix-DE futures. Tento vývoj vrátí zpět na trh pocit bezpečí,“ <a href="https://www.eex.com/en/about/newsroom/news-detail/phelix-de-contract-brings-confidence-back-to-german-power-market/72446" target="_blank" rel="noopener noreferrer">komentuje vývoj na německém trhu</a> Steffen Koehler, provozní ředitel lipské burzy EEX.
</blockquote>
V první polovině letošního srpna bylo v rámci nového kontraktu Phelix-DE zobchodováno nebo vypořádáno více než 40% objemu base dodávky elektřiny v Německu v roce 2019 (Cal19). Pro Cal20 ve stejném období přesáhl podíl obchodů v rámci samostatné zóny 75%, k přechodu k Phelix-DE dochází rovněž i v případě ročních kontraktů pro rok 2020.
<h2>Samostatný německý trh posiluje</h2>
Od <a href="http://oenergetice.cz/elektrina/trh-s-elektrinou/energeticka-burza-eex-se-pripravuje-mozne-rozdeleni-spolecne-nemecko-rakouske-zony/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">dubnového představení</a> se v rámci nové produktové řady Phelix-DE zobchodovalo již 49 TWh elektrické energie. Zajímavý je postupný růst, kdy zatímco v květnu dosahoval objem zobchodovaných nebo vypořádaných kontraktů 8,1 TWh, v dubnu vzrostl na 12,2 TWh a v červnu již na téměř dvojnásobek květnové hodnoty, 15 TWh.
Minulý rok byl pro EEX, co se týče do objemu obchodů, rekordním. Zatímco v první polovině letošního roku bylo možné pozorovat nižší objemy, což je dle Koehlera v souladu s celkovým zmenšujícím se objemem velkoobchodu na všech evropských trzích, i tak je pro burzu druhým nejlepším v obchodování s deriváty elektrické energie, a to zejména na německém trhu.