Německé energetické společnosti jsou blízko dohodě s německou vládou o budoucích úhradách za vypořádání se s vyhořelým jaderným palivem. V <a href="http://www.bloomberg.com/news/articles/2016-09-12/german-utilities-merkel-close-to-nuclear-deal-eon-ceo-says" target="_blank">rozhovoru pro Bloomberg</a> to oznámil šéf E.ONu Johannes Teyssen. Podíl E.ONu na likvidaci jaderného paliva zůstává stejný na hodnotě 8 mld. EUR.
Podle dohody čtyř německých provozovatelů jaderných elektráren (E.ON, RWE, EnBW, Vattenfall) s německou vládou má být pro účely likvidace jaderného paliva vytvořena rezerva ve výši 23,3 mld. EUR, která má sloužit pro hrazení nákladů na jeho transport, trvalé uložení a další související činnosti.
Podíl E.ONu v tomto fondu podle generálního ředitele společnosti zůstává nezměněn, tedy na úrovni 8 mld. EUR.
Veškeré náklady nad vyčleněnou hranicí by měli nést daňoví poplatníci a <a href="https://www.cleanenergywire.org/news/commission-nuclear-utilities-should-pay-233-bn-euros-fund">povinnosti provozovatelů tak v této otázce končí</a>. Rezervní fond byl vytvořen především kvůli tomu, že rostly obavy o schopnostech provozovatelů jaderných elektráren nést finanční důsledky provozu těchto zařízení.
<a href="http://oenergetice.cz/wp-content/uploads/2016/06/Rakousko-jadro.jpg"><img class="aligncenter wp-image-24621 size-full" src="http://oenergetice.cz/wp-content/uploads/2016/06/Rakousko-jadro.jpg" alt="Rakousko jádro" width="725" height="481" /></a>
Stejně jako v ČR je i v Německu problematické najít vhodné místo pro <a href="http://oenergetice.cz/rychle-zpravy/mladek-se-setka-se-zastupci-lokalit-pro-uloziste-jaderneho-odpadu/">trvalé úložiště jaderného odpadu</a>. Předpoklad je, že rozhodnutí o lokalitě by mohlo být dosaženo až v roce 2031 a do provozu by bylo úložiště uvedeno v roce 2050.
Zmiňovaných 23,3 mld. EUR se vztahuje pouze na likvidaci a uložení vyhořelého paliva. Vládní komise sestavená pro vypořádání se s německým &#8222;jaderným dědictvím&#8220; doporučuje vyčlenit dalších 17,7 mld. EUR na rozebrání jaderných elektráren. Tato povinnost, na rozdíl od vypořádání se s jaderným palivem, zůstává na bedrech jejich provozovatelů.
E.ON převedl své klasické <a href="http://oenergetice.cz/rychle-zpravy/akcionari-e-on-schvalili-osamostatneni-divize-uniper/">elektrárny pod nově vzniklou společnost Uniper.</a> Jaderné elektrárny, včetně povinností s nimi spojenými, zůstávají po nátlaku německé vlády E.ONu.
<h2>Akcie E.ONu se po uvedení Uniperu na burzu druhý den propadají</h2>
Nově vzniklý Uniper byl <a href="http://oenergetice.cz/rychle-zpravy/na-burze-se-zacalo-obchodovat-s-akciemi-firmy-uniper/">toto pondělí uveden na burzu</a> ve Frankfurtu a atakoval hranici 11 EUR, což potvrzuje jako cílovou cenu i HSBC.
Naopak akciím E.ONu se od pondělí nedaří. Jejich pokles pokračoval i v úterý a za první dva dny v tomto týdnu již poklesla hodnota akcií o 17 %.

Rychlé zprávy

Německo: Dohoda o jaderném odpadu je blíž, provozovatelé JE zaplatí 23 mld. EUR

Na německé akciové burze se začalo obchodovat s akciemi společnosti Uniper, která se oddělila od německého energetického gigantu E.ON. Akcie zahájily obchodování na ceně nad deset eur za akcii, což bylo blíže k horní hranici odhadů analytiků. Očekává se však, že obchodování bude velmi nestabilní a akcie mateřské E.ON oslabily na počátku obchodování o 13 procent, uvedla agentura Reuters. 
Uniper zahrnuje aktivity E.ON v oblasti konvenční výroby elektřiny a obchodů s elektřinou. Akcionáři E.ON v červnu schválili plán na vyčlenění divize do samostatné firmy a její vstup na burzu. E.ON prodává 53,35 akcií společnosti.
Analytici očekávali, že se s akciemi Uniperu, který není zahrnut do hlavního indexu německých akcií DAX, budou prodávat za cenu v rozmezí 5,5 až 13 eur. Akcie zahájily dnešní obchodování na ceně 10,015 eura.
<figure id="attachement_10213" style="width: 1024px" class="wp-caption aligncenter"><a href="http://oenergetice.cz/wp-content/uploads/2015/10/EFP201105064-01_300dpi-725x523.jpg"><img class="size-large" src="http://oenergetice.cz/wp-content/uploads/2015/10/EFP201105064-01_300dpi-725x523.jpg" alt="Irsching, paroplynová elektrárna jejíž osud je nejasný. Zdroj: http://www.siemens.com/" width="1024" /></a><figcaption class="wp-caption-text">Ilustrační foto</figcaption></figure>
Rozdělení firmy E.ON a rozhodnutí uvést většinu akcií divize Uniper na burzu je odpovědí na přesun Německa od výroby elektřiny z jádra a fosilních zdrojů k obnovitelným zdrojům, hlavně slunci a větru.
Tato politika podkopala ceny energií a poškodila ziskovost energetických firem. Samotná firma E.ON se nyní zaměří na obnovitelné zdroje energie, sítě a maloobchodní zákazníky.
Firma E.ON vznikla v roce 2000 fúzí energetických firem Veba a Viag. Zbývající akcie ve firmě Uniper hodlá firma prodat nejdříve v roce 2018.
Na burzu se v příštích týdnech chystá také firma Innogy, divize konkurenční německé energetické firmy RWE. Innogy zahrnuje aktivity v oblasti <a href='http://oenergetice.cz/obnovitelne-zdroje/zebricek-deseti-evropskych-statu-s-nejvetsim-podilem-oze/'>obnovitelných zdrojů</a>, maloobchodu a sítí firmy RWE. RWE se podle dřívějších zpráv chystá prodat zhruba deset procent akcií firmy Innogy.

Na burze se začalo obchodovat s akciemi firmy Uniper

Se vstupem Uniperu, <a href="http://oenergetice.cz/spolecnosti/rozdeleny-e-jako-vysledek-transformace-evropske-energetiky/">vyčleněné části společnosti E.ON</a>, na akciový trh se jeho generální ředitel, Klaus Schäfer, snaží rozptýlit obavy o neperspektivní budoucnosti společnosti. Podle něj disponuje Uniper některými &#8222;klenoty energetického trhu&#8220;, reakce ze strany potenciálních investorů byly ovšem prozatím smíšené.
Kvůli nálepce Uniperu energetického ekvivalentu &#8218;špatné banky&#8220; očekávají mnozí investoři propad ceny akcií společnosti ihned po jejím vstupu na akciový trh. Důvodem je především portfolio aktiv, které obsahuje převážně fosilní aktiva a aktiva související s obchodem s komoditami. Ani Schäfer možný úvodní pokles hodnoty akcií nevyvrací.
<blockquote>
&#8222;Nelze vyhodnocovat úspěšnost Uniperu na akciovém trhu na základě jediného dne. Při odštěpení se obvykle vyhodnocuje po jednom roce,&#8220;  říká generální ředitel Uniperu, Klaus Schäfer.
</blockquote>
Na druhou stranu se Schäfer snaží rozptýlit představy o Uniperu jako souhrnu neperspektivních aktiv vyčleněných z E.ONu. Společnost má podle něj mnohem rozmanitější portfolio zdrojů, než si lidé myslí, a to jak z hlediska lokality, tak i technologie. Vodní elektrárny v Německu a Švédsku jsou podle Schäfera &#8222;klenoty energetického trhu&#8220;.
Objevují se ovšem i další názory, které vítají rozdělení společnosti a vidí v něm přínos i pro Uniper.
<blockquote>
&#8222;Teoreticky by hodnota součtu jednotlivých částí E.ONu a Uniperu měla být větší než aktuální hodnota nerozděleného E.ONu, jelikož odštěpení vytvoří větší transparentnost a možnosti,&#8220; říká Thomas Deser, portfolio manažer ze společnosti Union Investment.
</blockquote>
<figure id="attachment_27162" style="width: 600px" class="wp-caption aligncenter"><a href="http://oenergetice.cz/wp-content/uploads/2016/08/uniper-zdrojova-zakladna.png"><img class="size-full wp-image-27162" src="http://oenergetice.cz/wp-content/uploads/2016/08/uniper-zdrojova-zakladna.png" alt="Poídl instalovaného výkonu energetických zdrojů společnosti Uniper podle lokality a typu paliva. Zdroj: Financial Times" width="600" height="426" /></a><figcaption class="wp-caption-text">Podíl instalovaného výkonu energetických zdrojů společnosti Uniper podle lokality a typu paliva. Zdroj: Financial Times</figcaption></figure>
Uniper také disponuje významnou částí pro komoditní obchodování, která v loňském roce přispěla čtvrtinou příjmů. Zahrnuje podíly v plynovodech, zásobnících pro skladování plynu a obrovským plynovým polem na Sibiři. Uniper také vlastní třetí největší ruskou soukromou společnost vyrábějící elektřinu.
Reakce ze strany potenciálních investorů byly prozatím smíšené. Někteří se z obav spojených se sankcemi zdráhají mít expozici vůči Rusku. Jiní mají špatné zkušenosti s E.ONem a nemají zájem investovat do další z velkých německých energetických společností.
Opatrnost je pochopitelná. Pro forma finanční výkazy Uniperu ukazují čisté ztráty ve všech posledních třech letech. Hodnota společnosti v knihách E.ONu byla 15,5 miliardy euro na začátku roku, nyní je necelých 12 miliard euro. Někteří z analytiků hodnotu odhadují okolo 5 miliard euro.
Podle Schäfera dává větší smysl dívat se na provozní výkony Uniperu, ne na čisté příjmy, který byly ovlivněny opakovanými odpisy aktiv pro výrobu elektrické energie. Potom již situace není tak nepříznivá. Upravený zisk za první pololetí letošního roku byl 1,5 miliardy euro, což je o 50 % více oproti stejnému období v předchozím roce.
Momentální plán Uniperu na snížení dluhu a zlepšení ratingu, který je v současné době jeden stupeň nad &#8222;junk&#8220;, počítá se snížením nákladů, postupným snižováním kapitálových výdajů a prodejem aktiv v hodnotě 2 miliard euro. Uniper letos vyplatí dividendy v celkovém objemu 200 milionů euro, což představuje 0,55 euro na akcii.
Úvodní fotografie: Uniper

Společnosti ve světě

Uniper se připravuje na vstup na akciový trh, jaké jsou jeho vyhlídky?

Podle posledních informací má být oddělená část společnosti E.ON uvedena k prodeji na burze v polovině září. Ředitel společnosti věří, že pro uhelné a plynové bloky je v německém energetickém mixu dostatek prostoru a očekává zavedení <a href="http://oenergetice.cz/elektrina/kapacitni-mechanismy-zachrana-pro-klasickou-energetiku/">kapacitních mechanismů</a>.
Uniper také v minulém týdnu zveřejnil výsledky za první pololetí tohoto roku. Zejména kvůli vysokým odpisům svého výrobního portfolia a skladovacích kapacit plynu se propadl do ztráty 3,9 mld. EUR.
Přesto se oproti stejnému období loňského roku zvýšila EBITDA o 50 % na 1,5 mld. EUR, což bylo způsobeno zejména vyjednáním nového kontraktu na dodávky plynu s ruským Gazpromem.
Problémem pro UNIPER zůstávají nízké ceny silové elektřiny v regionu střední Evropy. EBITDA upravená o některé nepeněžní operace v segmentu výroby elektřiny poklesla meziročně o 20 % na 400 mil. EUR.
Dalším krokem ve vývoji Uniperu, který vznikl oddělením segmentu <a href="http://oenergetice.cz/rychle-zpravy/akcionari-e-on-schvalili-osamostatneni-divize-uniper/">&#8222;klasické energetiky&#8220; od společnosti E.ON</a>, je uvedení akcií na burzu ve Frankfurtu. Plánem je uvedení na trh v polovině září a upsána by měla být více než polovina akcií (53 %).
<figure id="attachment_23985" style="width: 860px" class="wp-caption aligncenter"><a href="http://oenergetice.cz/wp-content/uploads/2016/06/eon-spin-off.jpg"><img class="size-full wp-image-23985" src="http://oenergetice.cz/wp-content/uploads/2016/06/eon-spin-off.jpg" alt="Vyčlenění jednotlivých částí společnosti E.On do nově vzniklé společnosti Uniper. Zdroj: E.On" width="860" height="425" /></a><figcaption class="wp-caption-text">Vyčlenění jednotlivých částí společnosti E.ON do nově vzniklé společnosti Uniper. Zdroj: E.ON</figcaption></figure>
Podle ředitele společnosti Klause Schaefera jsou zveřejněné výsledky dobrým základem pro uvedení akcií na burzu a vyzdvihl nedávný <a href="http://oenergetice.cz/elektrina/nemecka-futures-cena-elektriny-zaznamenala-nejvetsi-ctvrtletni-narust-od-roku-2011/">rostoucí trend v cenách elektrické energie</a>, které jsou pro společnosti tohoto typu klíčové.
<h2>Budoucnost německé energetiky vidí jako EPH</h2>
Vzhledem ke složení svého portfolia má Uniper vsazeno na obdobný scénář vývoje energetiky, jako česká <a href="http://oenergetice.cz/spolecnosti-cr/energeticky-a-prumyslovy-holding-eph/" target="_blank">společnost EPH</a>. Tento scénář vývoje počítá s tím, že uhelné bloky budou ještě dlouhou dobu v Německu nepostradatelné.
Ředitel společnosti mimo jiné věří v zavedení kapacitních plateb, které budou dle jeho názoru potřebné zejména v období rychlého úbytku instalovaného výkonu v jaderných elektrárnách (2021-2022).
Na obdobný scénář v německé energetice <a href="http://oenergetice.cz/spolecnosti/eph-sazi-na-budoucnost-uhli-jako-zalozniho-zdroje-k-oze/">sází i česká energetická společnost EPH</a>, která v tomto roce <a href="http://oenergetice.cz/elektrarny-evropa/dpa-eph-zrejme-ziska-nemecke-aktivity-vattenfallu-az-na-podzim/">koupila uhelná aktiva Vattenfallu</a> a stala se díky tomu jedním z největších hráčů v evropském systému EU ETS.
Přesto se kolem budoucnosti uhelné energetiky v Německu <a href="http://oenergetice.cz/elektrina/nemecko-se-uhli-vzdat-nechce/">neustále vede diskuze</a>. Prozatím ale vypadají plány na odchod od uhlí nereálně. Pokud má totiž v roce 2035 dosáhnout Německo <a href="http://oenergetice.cz/nemecko/aby-zeleni-chrti-nemecko-nezruinovali/">dle svého cíle 55-60 % z OZE</a> a jaderné elektrárny již budou odstaveny, zbývá zbylý podíl logicky na zemní plyn a hnědé a černé uhlí.

Uniper: ztráta 3,9 mld EUR, uvedení na burzu a strategie jako EPH

Řádná valná hromada společnosti ČEZ a.s. se bude konat 3. června. Na pořadu je několik zásadních bodů včetně rozdělení zisku (výše dividendy), volby nových členů dozorčí rady a mimo jiné také přijetí rozhodnutí o vyčlenění části majetku společnosti do nových dceřiných společností založených na podzim loňského roku (více jsme psali <a href="http://oenergetice.cz/elektrina/jaky-je-aktualni-vyvoj-a-trendy-v-ceske-jaderne-energetice/">ZDE</a>).
<h2>ČEZ postupuje podle návrhů MPO</h2>
Ve strategickém dokumentu „Národní akční plán rozvoje jaderné energetiky“ (NAPJE), který vychází z platné Státní energetické koncepce (<a href="http://oenergetice.cz/energeticka-legislativa-cr/aktualizovana-statni-energeticka-koncepce-schvalena-hlavnim-zdrojem-bude-jadro/">SEK</a>), lze nalézt tři možné varianty investičního modelu pro stavbu nového jaderného zdroje v ČR. Podle ČEZ vyžadují všechny varianty definované Ministerstvem průmyslu a obchodu vyčlenění projektů přípravy a výstavby nových jaderných zdrojů v lokalitách Temelín a Dukovany do samostatných společností.
Společnost ČEZ, a. s. nejprve založila 100% dceřiné společnosti Elektrárna Temelín II, a. s., a Elektrárna Dukovany II, a. s., které byly poté zapsány do obchodního rejstříku. Obě společnosti byly založeny se základním vkladem 50 mil. Kč a bylo rozhodnuto, že pro vyčlenění projektů přípravy a výstavby nových jaderných zdrojů v lokalitách Temelín a Dukovany bude zvolena forma vkladu části závodu ČEZ a.s. do základního kapitálu samostatných dceřiných společností. Rozhodnutí o vyčlenění projektů přípravy a výstavby nových jaderných zdrojů formou vkladu části společnosti podléhá souhlasu valné hromady ČEZ, a. s. Z toho důvodu ČEZ na svých webových stránkách zveřejnil materiály, na jejichž základě se bude na valné hromadě o vyčlenění majetku rozhodovat.
<figure id="attachment_23165" style="width: 500px" class="wp-caption aligncenter"><img class="wp-image-23165" src="http://oenergetice.cz/wp-content/uploads/2016/05/cez1.png" alt="cez1" width="500" height="354" /><figcaption class="wp-caption-text">Vyčlenění dvou dceřiných společností (Zdroj: ČEZ)</figcaption></figure>
Důvodů pro vyčlenění projektů do samostatných společností je několik:
<ul>
<li>vyšší flexibilita pro budoucí volbu investorského modelu (bylo zmíněno několik možných scénářů od vstupu finančních investorů přes prodej části společností dodavateli až po prodej celého projektu potencionálnímu zájemci)</li>
<li>možnost budoucích změn (umožnění kapitálového vstupu státu, strategického investora nebo dodavatele technologie)</li>
<li>rozšíření možností financování projektů</li>
<li>transparentní oddělení nákladů na přípravu a výstavbu nových bloků od provozu stávajících výrobních zdrojů ČEZ, a.s.</li>
</ul>
Konkrétní vklady do dceřiných společností jsou části ČEZ zahrnující mimo jiné: dlouhodobý nehmotný a hmotný majetek, pozemky potřebné pro výstavbu nových jaderných zdrojů, zařízení a inventář evidované na vyčleňované osoby, stavby na pozemcích potřebných pro výstavbu, nedokončené investice a poskytnuté zálohy na projekty, krátkodobé pohledávky, rezervy, krátkodobé závazky a drobný majetek vedený v operativní evidenci.
Navýšení základního kapitálu je tedy formou nepeněžitého vkladu. Zasedání dozorčí rady ČEZ, na němž byl převod majetku odsouhlasen, proběhlo 28.4.. K úplnému schválení je však ještě potřeba souhlas valné hromady. Po schválení proběhne úpis nových akcií uvedených společností a následně mohou proběhnout formální změny v obchodním rejstříku a na katastru nemovitostí. Znění smluv o vkladu je k nahlédnutí na internetových stránkách ČEZ.
<img class="aligncenter wp-image-23166 size-large" src="http://oenergetice.cz/wp-content/uploads/2016/05/cez2-1024x142.png" alt="cez2" width="1024" height="142" />
<h2>Hodnota projektů Temelín II a Dukovany II</h2>
Hodnota temelínské sekce byla oceněna na 1,48 miliardy Kč. Základní kapitál společnosti Elektrárna Temelín II se právě o tuto částku zvýší. Podobně byla hodnota dukovanské sekce oceněna na 642 miliónů Kč. U temelínského projektu tvoří drtivou většinu hodnoty převáděného majetku tzv. nedokončené investice a poskytnuté zálohy dle projektů, mezi které patří například proces EIA (posouzení vlivu na životní prostředí), výběrové řízení (ukončené výběrové řízení na dodavatele nových bloků), pojištění, výkupy pozemků atd.
<figure id="attachment_15906" style="width: 1024px" class="wp-caption aligncenter"><a href="http://oenergetice.cz/wp-content/uploads/2016/02/Vizualizace-nových-bloků-JE-Temelín.-Zdroj-ČEZ.jpg"><img class="size-large wp-image-15906" src="http://oenergetice.cz/wp-content/uploads/2016/02/Vizualizace-nových-bloků-JE-Temelín.-Zdroj-ČEZ-1024x740.jpg" alt="Vizualizace nových bloků JE Temelín. Zdroj: ČEZ" width="1024" height="740" /></a><figcaption class="wp-caption-text">Vizualizace nových bloků JE Temelín. Zdroj: ČEZ</figcaption></figure>
Zajímavé je srovnání jednotlivých položek u obou projektů. U dukovanského projektu je hodnota staveb, pozemků a zařízení cca 200 mil. Kč, oproti tomu je stejná položka u temelínského projektu pouze 27 mil. Kč. Naopak hodnota nedokončených investic (včetně zrušeného tendru) je v případě Temelína 1,4 mld. a v případě Dukovan pouze 0,5 mld. Kč. Temelínský projekt byl v době zrušení v pokročilejší fázi, než je dukovanský projekt nyní, takže je tento rozdíl logický. Jde z něj také hrubě odhadnout současná hodnota materiálů připravených během tendru, jehož celková cena však byla jistě podstatně vyšší.
Žádné protinávrhy akcionářů se prozatím na webu společnosti neobjevily. Majoritním vlastníkem ČEZ je přes Ministerstvo financí stát, který si v dokumentu NAPJE tento postup přípravy nových jaderných elektráren prakticky vyžádal. Lze tedy předpokládat, že příští týden dojde ke schválení návrhu a pokračování přípravy staveb nových jaderných zdrojů v ČR.
Zdroj úvodní fotografie: ČEZ

Jaderné elektrárny

ČEZ plánuje vyčlenit majetek do dceřiných společností Temelín II a Dukovany II

Automobilka Tesla Motors <a href="http://www.bloomberg.com/news/articles/2016-05-18/tesla-to-sell-1-4-billion-in-shares-for-expanded-production">oznámila sekundární emisí akcií</a> v hodnotě 1,4 miliardy dolarů (34 miliard korun). Získané finanční prostředky mají pokrýt výdaje spojené s výrobou nadcházejícího Modelu 3 a pomoci automobilce s navýšením celkové výroby na 500 tisíc vozů v roce 2018. Oznámení o emisi akcií přichází pouze několik hodin po té, co Goldman Sachs změnil doporučení ohledně akcií automobilky z &#8222;neutral&#8220; na &#8222;buy&#8220;.
Společně s prodejem akcií generálního ředitele Elona Muska na pokrytí daňových povinností spojených s uplatněním opcí bude celková suma prodaných akcií v hodnotě okolo 2 miliard dolarů (48 miliard korun).
<h2>Tesla letos navýší kapitálové výdaje o 50 %</h2>
Tesla finanční prostředky použije k navýšení výroby vozů především kvůli <a href="http://oenergetice.cz/elektrina/elektromobilita/teslu-model-3-si-predobjednalo-jiz-temer-300-000-nadsencu/">enormnímu zájmu o Model 3</a>, který <a href="http://oenergetice.cz/elektrina/elektromobilita/tesla-predstavila-model-3-nejdostupnejsi-vuz-ze-sveho-portfolia/">byl představen 31. března</a>. Kalifornská automobilka informovala, že na začátku tohoto týdne měla na vůz okolo 373 000 objednávek. Okolo 8000 zákazníků svou objednávku zrušilo a zhruba 4200 dalších zrušila sama automobilka pro duplikát od spekulantů.
Automobilka čelí prudkému nárůstu výdajů spojených s urychlením výrobního plánu, který zahrnuje výrobu 200 000 kusů Modelu 3 v druhé polovině příštího roku. Tesla zároveň investuje do urychlení dokončení své továrny na akumulátory Gigafactory, rozšiřování prodejních a servisních míst po celém světě a zvyšování počtu nabíjecích stanic.
Tento rok kapitálové výdaje podle Muska vzrostou oproti původním výdajům o 50 %, tedy zhruba 750 milionů dolarů (18 miliard korun).
<h2>Oznámení sekundární emise den po změně doporučení na &#8222;buy&#8220;</h2>
Oznámení o emisi akcií přichází pouze den po té, co investiční banka Goldman Sachs, která je společně s Morgan Stanley hlavním upisovatelem akcií, změnila doporučení ohledně akcií Tesly z &#8222;neutral&#8220; na &#8222;buy&#8220;. To podpořilo středeční růst hodnoty akcií a vyvolalo četné diskuse o spojitosti obou událostí.
Podobná situace se odehrála v roce 2014, kdy hlavní upisovatel banka Morgan Stanley navýšila cílovou hodnotu akcie o více než 100 %.
Bankovní instituce by měly disponovat tzv. &#8222;Čínskou zdí&#8220; mezi výzkumnými a investičními týmy, která má sloužit k zabránění jakémukoliv vzájemnému ovlivňování a vzniku případného střetu zájmů.
<blockquote>
&#8222;Náš výzkum je nezávislý. S ohledem na naši výzkumnou publikaci jsme postupovali podle všech našich standardních zásad a postupů,&#8220; mluvčí Goldman Sachs Leslie Shribman.
</blockquote>

Akcie

Tesla emituje akcie v hodnotě 1,4 mld. dolarů na financování výroby modelu 3

Unipetrol na svém webu oznámil <a href="http://www.unipetrol.cz/cs/VztahySInvestory/RegulatorniOznameni/Documents/2016/160506%20-%20Proposal%20on%20profit%20distribution/160506_Proposal_regarding_distribution_of_the_profit_for_2015_EN.pdf" target="_blank">rozhodnutí o návrhu</a> vyplacení dividendy za rok 2015, která dosahuje hodnoty 5,52 Kč na akcii. Podle minoritních akcionářů je nízká a původně navrhovali dividendu více než dvakrát vyšší. Jedná se o návrh dividendy, který musí schválit dozorčí rada a valná hromada. 
Jednání představenstva 6. května rozhodlo o rozdělení části čistého zisku ve výši přes 2,14 mld. Kč tím způsobem, že cca 1 mld. Kč bude rozdělena mezi akcionáře, přičemž dividendu na akcii stanovilo na 5,52 Kč. Další část čistého zisku, tedy cca 1,14 mld. Kč, půjde na nerozdělený zisk z loňských let.
<blockquote>
&#8222;Budeme požadovat výplatu dividendy ve výši 12 korun za akcii jako zcela minimální. Ani dvojnásobná částka by stabilitu společnosti nijak neohrozila,&#8220; uvedl v lednu Pavel Muchna, který Paulinino zastupuje.
</blockquote>
Unipetrol přitom dividendu vyplácí po devíti letech, přesto je pro některé <a href="http://byznys.ihned.cz/c1-65282200-unipetrol-vyplati-po-deviti-letech-dividendy-za-akcii-ale-chce-vyplatit-jen-pet-korun">minoritní akcionáře zklamáním</a>. Skupina J&amp;T, která vlastní 21 % společnosti prostřednictvím své společnosti Paulinino Ltd., požadovala dividendu alespoň ve výši 12 Kč na akcii. Majoritní <a href="http://www.unipetrol.cz/en/AboutUs/Pages/Group-Structure.aspx" target="_blank">podíl 63 % má</a> v Unipetrolu polská skupina PKN Orlen.
Dividendový výnos na akcii v navržené podobě je necelá tři procenta, což je spíše podprůměrný výnos. Akcie Unipetrolu v pátek zakončily obchodování na 188 Kč.
<a href="http://oenergetice.cz/wp-content/uploads/2015/11/unipetrol.jpg"><img class="aligncenter wp-image-11807" src="http://oenergetice.cz/wp-content/uploads/2015/11/unipetrol.jpg" alt="unipetrol" width="725" height="481" /></a>
Pokud by dividenda byla 12 Kč, jak navrhuje zástupce společnosti Paulinino Ltd., dosáhl by dividendový výnos 6,4 % a společnost by mezi akcionáře rozdělila cca 4,3 mld. Kč. Důvody k vyšší dividendě lze dle Pavla Muchny hledat nejen ve výši zisku, ale i v nulovém zadlužení a vývoji cash flow.
Unipetrol v loňském roce dosáhl celkového <a href="http://oenergetice.cz/ropa/unipetrol-zvysil-zisky-diky-vysokym-marzim/" target="_blank">čistého zisku přes 7 mld. Kč</a>. Ještě v roce předtím přitom Unipetrol hospodařil se ztrátou 556 mil. Kč. Mimo to nemá Unipetrol žádné dluhy.
Zisk se zvýšil především díky vyšší rafinérské marži v loňském roce. Naopak negativně se na hospodaření společnosti projevil <a href="http://oenergetice.cz/ropa/dividenda-unipetrolu-je-navzdory-srpnove-havarii-stale-realna/" target="_blank">výbuch polyetylénky v Záluží</a>.

Dividenda Unipetrolu zklamala, akcionáři požadovali dvojnásobek

Burza cenných papírů Praha rozhodla o pozastavení obchodování s emisí akcií NWR na základě žádosti emitenta, která byla burze doručena dnes. Obchodování bude pozastaveno od počátku obchodního dne 5. května 2016 až do odvolání. BCPP o tom dnes informovala ČTK. NWR je vlastníkem uhelné <a href="http://oenergetice.cz/uhli/okd-na-sebe-podala-insolvencni-navrh/">společnosti OKD</a>.
Během pozastavení obchodování na regulovaném trhu budou mít vlastníci akcií stále možnost převádět akcie NWR mimo regulovaný trh organizovaný pražskou burzou.
Na londýnské burze už bylo obchodování <a href="http://zpravy.e15.cz/burzy-a-trhy/zahranicni-akcie/londynska-burza-pozastavila-obchodovani-s-akciemi-nwr-1292779" target="_blank">s akciemi NWR pozastaveno</a> dnes. Na pražském akciovém trhu její akcie dnes propadly o 30 procent na sedm haléřů. Cenné papíry reagují <a href="http://oenergetice.cz/uhli/reditel-nwr-okd-ma-hotovost-do-poloviny-kvetna-hrozi-konkurz/" target="_blank">na vývoj v OKD</a>. Společnost v úterý podala k soudu <a href="http://oenergetice.cz/uhli/okd-na-sebe-podala-insolvencni-navrh/" target="_blank">sama na sebe insolvenční</a> návrh. Spojila ho s návrhem na reorganizaci. Firma nemá dost peněz na to, aby mohla splácet své závazky.
Podle agentury Reuters pravděpodobným dopadem insolvence OKD bude, že zbytek skupiny NWR bude řádně rozpuštěn nebo rozdělen, a pokud se tak stane, lze očekávat minimální nebo nulové výnosy pro akcionáře NWR.